次の一手 ~市場の話題とテーマ~

2019年05月13日
岡三オンライン証券株式会社

【次の一手】決算発表で反転を期待できる銘柄

3月決算銘柄の決算発表が、ピークを迎える。
現在のルールでは、上場企業は、決算日から45日以内に決算短信を発表することになっており、今年の3月末決算銘柄の決算発表最終日は、5月15日となる。その期間から決算説明会が行われる日程中は、アナリストは大忙しだ。
言うまでもなく、「決算発表」というイベントは、投資家にとっても非常に重要な投資機会となる。その基本的なスタンスは、決算発表までに上がってきた銘柄は売り、下がってきた銘柄は買い、という基本スタンスが正しいだろう。業績が良い銘柄であるほど、決算発表に対する事前の期待値は大きく、株価は決算発表前までが上がりやすい。そして、その発表と同時に、「材料出尽くし」となり、発表翌日は上昇したとしても、そこが天井となるケースは多い。一方で、決算が決して良くないと言われる銘柄は、決算発表前まで空売りにさらされ、見切り売りにも遭い、株価は下落しやすい。しかし、いかに悪い決算を発表しても、逆に「悪材料出尽くし」「アク抜け」などと言われ、株価は反転上昇するケースが多い。
しかし、今年の決算発表は、一味違う。米中通商摩擦の長期化リスクを抱え、市場全体が委縮している関係で、決算が良いとされる銘柄でも、このタイミングでは決算発表前にかなり下落しているケースがある。そういった銘柄は、テクニカル面と業績面という二つの要因で、チャンスだと言えるだろう。
もちろん、米中通商摩擦の影響で全体相場が崩れればそれに引っ張られるかもしれないが、5月10日決算発表銘柄の中で、事前予想よりも発表数値が良く、株価も上がっていない、または大きく下落している銘柄は、すぐに反発に入る可能性がある。 そういった銘柄を下記で紹介しよう。

コード 銘柄名 市場 前期営業利益予想(百万円) 前期営業利益(百万円) 今季営業利益予想(百万円) 注文画面
3143オーウイル東証2部591595646
4552JCRファーマ東証1部4,2904,9675,140
6834精工技研東証JASDAQスタンダード1,3501,6191,800
6339新東工業東証1部4,8005,5865,800
2130メンバーズ東証1部8009681,246
2540養命酒製造東証1部420558600

上記表中のオーウイル、精工技研、メンバーズ、養命酒の4社は、10日までに株価はかなり下落している。オーウイルは、食品に混ぜるビタミン原料や、着色料などの専門商社だ。各食品企業には、原料の品質を見直す動きがあり、業績は好調で、前期はほぼ予想通りの利益だが、今期予想は強気に出ている。

また、精工技研は、携帯電話向けレンズの需要が頭打ちと言われていたが、ここへきて5Gへの需要、車載用通信部品などの光通信部品が大きく伸びている。ジャスダック市場の強みで、全体相場が弱い時に、強さを発揮するかもしれない。メンバーズは、ウェブマーケティングの会社で、上記銘柄群の中で唯一のIT関連企業。働き方改革にのって、ITクリエーターの派遣事業を開始し、大きく業績を伸ばしている。また、養命酒は、従来の「養命酒」以外に調剤薬局を使った営業活動が生きたことや、養命酒のど飴やグミ×サプリといった新商材が売上利益に寄与し、減益基調という予想を大きく覆した。
 愛知拠点の自動車関連鋳造機械大手の新東工業や、成長ホルモン製剤や貧血治療薬、再生医療製品などが好調だったJCRファーマは、株価がそれほど落ちているわけではないが、事前の予想値をオーバーした業績が注目されれば、一段のステップアップが期待できるだろう。 

執筆者

堀 篤(ほり あつし)

1962年10月27日生まれ 愛知県出身
日本証券アナリスト協会検定会員
1985年、野村證券(現野村ホールディングス)入社。1998年退社後、上場企業役員を2社勤め、2001年コンサルタント会社設立、独立系アナリストとして、有望企業を投資サイト・雑誌などで紹介している。
総合economicサイト、「サチとれ」を運営。
証券マン、上場企業役員、投資家、コンサルタント、アナリストという360度異なる方面の経験を活かした、独自の分析スタンスで中小型優良銘柄の発掘を行う。

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