社長対談

このたび、岡三オンライン証券 取締役社長池田嘉宏がホスト役を務め、ネット株取引に関する対談を実施した。ゲストは行動ファイナンス理論の研究に加え、自身も個人投資家として積極的に投資し続ける慶應義塾大学大学院経営管理科助教授の小幡績氏。「長期保有はもっともリスクが高い投資戦略」「ファンダメンタルズ※1とテクニカル※2はどちらが有効か」など、2人で熱いトークを繰り広げた。

• ※1経済活動の状況を示す基礎的な要因のこと。ここでは投資対象とする個別企業の投資価値をいう。
• ※2株価やチャートを利用した分析方法をいう。

池田

小幡先生は、長期保有はリスクの高い投資戦略であって、タイミングを含めた売り方を考えることが重要だとおっしゃっていますね。

小幡

いい言葉ですね。風を感じるというのは投資の上で最も重要なことです。株式投資を始めたばかりの人には難しいかもしれませんが、ある程度の経験をつんでいけば、相場の雰囲気は分かるようになると思います。
例えば、「GDP〔国内総生産〕が良くて朝方は〔株価が〕上がったのに、引けでは下げに転じている。 (相場は)弱いみたいだぞ」とかね。

池田

大勢がどちらを重視して株を買っているか、売っているかという判断が重要になってくるわけですね。

小幡

例えば、機関投資家が買いに回ってきて、経済も良さそうで、GDPや機械受注がいいと思うなら、機関投資家に好まれる日本を代表するような銘柄を買えばいいでしょう。
ところが、機関投資家が負けていて、日本経済も下向き、デイ・トレーダーだけが積極的に取引しているような局面では彼らが取引しそうな銘柄を買ったほうがいい。チャートを見ることも必要だし、材料としてわかりやすい“はやされそうな”銘柄を買いたいですね。

池田

そうですね。当社も対面の証券会社から誕生したオンライン証券として、この2つのものの見方をサポートできる環境を用意する予定です。

小幡

それは面白いですね。私も興味があるのでぜひ出来上がったら見せてください。

池田

さて、2006年を振り返ってみると、日本の新興市場の株価は大きく値下がりし、多くの個人投資家がダメージを負った1年だったと思います。一方、海外にも分散して株式投資を行っていた投資家にとっては、大きく利益を上げられた年だったと聞きます。その代表的な例が中国株でしょう。

小幡

確かに、06年は中国株の主要指数が過去最高を更新しましたね。私のような個人投資家にとっても中国株の魅力を見せつけられましたよ。

池田

ただ、03年のブーム以降、中国株の話は投資情報誌などでもほとんど取り上げられていないのです。日本の投資家にとって中国株は忘れられた存在なのかもしれません(笑)。

小幡

でも中国株というと難しいと感じる人も多いはずです。外国株に投資したいのだが、どうせなら投資信託でなく、個別株に投資したい。でも、個別株は情報も少なくて、怖い、という声を良く聞きます。御社では投資家向けにはどんなサポートを考えているのですか？

小幡

それは面白い試みですね。

池田

また、全ての銘柄を対象として今後5日間の株価予測を行うという、これまでにないユニークな情報も提供しています。株価の過去の動き(500日)をコンピューターに学習させ、将来の動きを占うというものです。いってみれば株価の天気予報的なものですが、チャート分析とあわせて参考にしていただけると思いますよ。

小幡

既存の証券会社にない新しい試みですね。私もそういったものには大変興味があります。今日は一人の個人投資家としても楽しみがひとつ増えました(笑)。

池田

先生の期待に応えられるものを早くお披露目したいですね。
ところで、先生は「投資の行動心理」を分析し、それを著書としても出版されていますね。チャート分析の背景にある投資家心理の描写は、私も大変共感を持って読ませていただきました。出来れば多くの投資家にそうした考え方も知っていただくため、我々のWebサイト上で先生の理論のいくつかをご披露してもらえませんか？

小幡

わかりました。私が日々の自分の投資の中で得た洞察を理論的＋な体系を踏まえてお話できたらいいですね。

池田

それでは次回の企画でよろしくお願いします。本日はありがとうございました。